美國

聯準會縮表第167周：累計政府債券減少1兆5,660億美元，MBS減少5,868億美元，資產負債表單周增加28億美元 (2025-08-15)

• 聯準會資產負債表截至8月13日為止的前一周增加28億美元，總額為6兆6,946億美元
• 自2022年6月1日啟動縮表行動至今第167周，累計美國政府債券減少1兆5,660億美元，MBS部分減少5,868億美元，整體資產負債表減少2兆2,700億美元
• 啟動縮表第4階段(自2025年4月1日起)至今第19周，累計美國政府債券減少142億美元，MBS部分減少684億美元，整體資產負債表減少797億美元

美國7月PPI年增率衝上3.3%，川普關稅推升通膨疑慮再起 (2025-08-15)

• 美國7月生產者物價指數(PPI)年增率達3.3%，遠超市場預期並創下自2025年2月以來的新高
• 此數據為川普政府關稅推升物價的最明確證據，即使消費者物價(CPI)仍溫和，但關稅已開始影響企業成本
• 7月PPI漲勢主要由服務業與能源帶動。服務業月增1.1%，商品月增0.7%，其中機械設備批發、新鮮蔬果和柴油等產品漲幅顯著

美國國債規模首破37兆美元，財政壓力加劇 (2025-08-14)

• 美國聯邦政府國債規模首度突破37兆美元大關，刷新歷史紀錄，相較去年成長顯著，遠超疫情前預期
• 國會預算辦公室(CBO)估計，近期大規模減稅與支出法案將使未來十年國債再增逾4.1兆美元
• 居高不下的利率環境加劇美國債務困境，公眾持有債務預計將達GDP的99%，前景不容樂觀

美國7月關稅收入年增287.9%，個人所得稅占比最高 (2025-08-13)

• 7月美國財政總收入3,385億美元，年增2.5%；其中個人所得稅1,451億美元，占42.9%，年減5.5%；關稅收入277億美元，占8.2%，年增287.9%
• 2025財年(2024/10–2025/7)累計收入4兆3,466億美元，年增6.4%；個人所得稅2兆2,045億美元，占50.7%，年增8.1%
• 2025財年累計關稅收入1,357億美元，占3.1%，年增116.3%，顯示關稅政策對財政收入的推升效應顯著

川普續暫緩對中關稅90天，聚焦貿易平衡 (2025-08-12)

• 總統川普延長對中關稅寬限期90天至11月10日，目的在推動貿易協商與解決貿易失衡，並維護國家經濟安全；原有10%對等關稅持續生效
• 美中已進行多輪貿易談判，中方亦同步暫緩24%對等關稅及反制措施。雙方承諾續協商，以期建立公平平衡的貿易關係
• 美國2024年對中貿易逆差達2,954億美元，川普認為此威脅國家安全與經濟，將持續藉由政策，促進國內生產、強化供應鏈，以保護美國勞工

美國7月CPI年增率2.7%，表現溫和！市場看好Fed九月降息 (2025-08-12)

• 美國7月消費者物價指數年增率2.7%，月增率0.2%，增速溫和。市場看好聯準會(Fed)將於9月啟動降息
• 剔除食品與能源的核心CPI年增率3.1%，為今年2月以來新高。住房、醫療保健、機票及部分服務價格上漲是主要因素，顯示核心通膨壓力仍存
• 儘管BLS數據品質近期引發疑慮，但多數專家仍認為整體通膨可控。後續將關注聯準會態度及更多經濟數據，以確認未來貨幣政策路徑

CBO報告揭示大而美法案財富分配衝擊：低收入戶受損，高收入族群獲益 (2025-08-12)

• 美國CBO最新報告指出，川普自豪的大而美法案在2026至2034年間將使低收入家庭資源年均減少1,200美元，占其收入3.1%
• 與此同時，中等收入家庭資源略增，而高收入家庭則因稅負減輕，年均資源大幅增加13,600美元
• 法案透過稅收優惠、社福計畫削減及學生貸款政策等多方管道，造成財富重新分配，恐加劇貧富差距