日本2025年第4季GDP概估季增年率僅有0.2%，低於預期

根據日本內閣府在2026年2月16日發布的資料，日本2025年第4季實質國內生產毛額(GDP)季增率為0.1%，換算成季增年率(Annualized Rate)成長0.2%。雖然維持正成長，但遠低於經濟學家預估的1.6%中位數增幅，也低於市場預期的0.4%。名目GDP方面，季增率則為0.6%，換算年率成長2.3%。

從各需求項目的貢獻度來看，國內需求(內需)對實質GDP成長的貢獻度為0.0個百分點，國外淨需求(外需)的貢獻度同樣為0.0個百分點，顯示整體成長動能呈現停滯狀態。

民間消費與投資細項分析

在內需方面，占日本GDP過半的「民間最終消費支出」(私人消費)季增率為0.1%，顯示消費力道雖然正向但依舊疲弱。值得注意的是，「民間住宅」投資表現亮眼，季增率達到4.8%，成功扭轉上一季衰退8.4%的頹勢。企業設備投資(資本支出)則小幅成長0.2%。

然而，公部門需求表現不佳，「公的固定資本形成」(公共投資)季減1.3%，連續兩季呈現負成長，對整體經濟造成拖累。

進出口同步衰退，外需貢獻持平

在外部需求方面，全球經濟放緩的影響顯現。第4季財貨與服務的出口季減0.3%，進口同樣季減0.3%。由於進出口同步下滑，相互抵銷後，外需對GDP的貢獻度為零。這反映出日本在推動出口導向成長方面仍面臨挑戰。

2025全年經濟表現回顧

儘管第4季表現平淡，但就2025年全年來看，日本經濟已逐漸走出谷底。2025年曆年實質GDP成長1.1%，相較於2024年的衰退0.2%有顯著改善。名目GDP全年的成長率更達到4.5%，顯示在通膨環境下，名目經濟規模擴張速度較快。

高市早苗政權的挑戰與財政政策

日本首相高市早苗率領的自民黨在2026年2月8日的眾議院選舉中大獲全勝，贏得316席，超過總席次的三分之二。然而，選後面對的首張經濟成績單卻不如預期，這將加大政府推出刺激措施的壓力。

高市政府已於去年11月推出總額達21兆3,000億日圓的經濟刺激方案，內容涵蓋能源補貼、普發現金，以及針對半導體和人工智慧(AI)等關鍵領域的投資獎勵。此外，因應中國在區域內的軍事活動，國防預算的擴編也是重點之一。

債務隱憂與貨幣政策前景

雖然高市首相有意透過財政擴張來提振經濟，但日本龐大的債務問題仍是隱憂。目前日本債務占GDP比重已超過經濟規模的兩倍，居先進經濟體之冠。先前高市政府承諾暫時將食品排除在消費稅課稅對象之外，雖目的在減輕家庭通膨負擔，卻也一度引發長天期公債殖利率飆升創高。

經濟學家分析，儘管第4季經濟成長微弱，但這可能反而讓高市首相更有底氣推動財政擴張政策。至於貨幣政策方面，部分專家認為，上季的疲弱成長尚不至於改變日本央行(日銀)在今年稍晚升息的計畫，市場仍需密切關注後續通膨數據與薪資成長狀況。

圖資來源：日本內閣府